目前全市場共有113只分級A品種，其中108只約定年收益率在5%以上，49只約定年收益率在6%以上。

　　上周股票市場出現(xiàn)大幅回調(diào)，股票型基金平均出現(xiàn)9.35%的凈值回撤，但分級A卻逆市飄紅。數(shù)據(jù)顯示，全市場分級A在上周平均實(shí)現(xiàn)1.88%的正收益。金融工程分析人士認(rèn)為，震蕩及下跌行情中，分級A的投資價值凸顯。投資分級A可獲得哪些收益？市場上有多少只分級A可供交易？作為普通投資者，如何選定能賺錢的分級A品種呢？

　　什么是分級A？

　　所謂分級A，即分級基金的保守份額。由于將資金借給杠桿份額，分級A可以獲得固定的約定收益，一般為“一年期或三年期定期存款利率+3%”。部分固定收益產(chǎn)品偏好的機(jī)構(gòu)持有大額分級A份額，即是因?yàn)榭粗衅渥鳛轭惞潭ㄊ找嫫贩N能提供的絕對收益。

　　目前全市場共有113只分級A品種，其中108只約定年收益率在5%以上，49只約定年收益率在6%以上。前海開源中航軍工A的約定收益率為7.5%，是目前全市場最高的品種。建信央視財(cái)經(jīng)50A的約定收益率為7.25%，易方達(dá)中小板指數(shù)A、前海開源中證健康A(chǔ)、長盛同輝深證100等權(quán)A的約定收益率為7%，也相對較高。對于偏好固定收益品種的投資者而言，持有分級A即可獲得穩(wěn)穩(wěn)的收益。

　　但分級A同樣具備股票的交易屬性，投資者可以在二級市場上買賣分級A。作為分級基金的保守份額，分級A的交易價格很大程度上受到對應(yīng)分級B，以及母基金整體折溢價率的影響。

　　當(dāng)對應(yīng)分級B連續(xù)上漲時，母基金整體出現(xiàn)溢價，套利資金場內(nèi)申購母基金后，拆分并賣出分級AB份額，受此賣盤影響，分級A的交易價格會出現(xiàn)下跌。相反，當(dāng)基金整體折價時，套利資金場內(nèi)買入AB份額，合并后贖回母基金，受賣盤影響，分級A的交易價格會出現(xiàn)上漲。另外，當(dāng)市場出現(xiàn)暴跌時，資金出于避險(xiǎn)的需要，會部分涌入隱含收益率較高的分級A，推高其交易價格。

　　哪些分級A

　　在下跌中可能賺錢？

　　上周A股暴跌，但分級A實(shí)現(xiàn)了正收益，與之前套利盤打壓后的價值回歸，以及B份額暴跌資金避險(xiǎn)有關(guān)。國泰君安研究所金融工程分析師劉富兵認(rèn)為，市場震蕩行情中，A類投資價值凸顯。一方面，A份額為超跌的B份額提供了合并退出渠道，另一方面，受B份額和溢價套利盤打壓的A份額有價值回歸的需求。

　　記者從三個步驟著手，為投資者選取了在市場下跌時可能實(shí)現(xiàn)較好收益的分級A品種。步驟一，選擇整體折價或溢價率較低的分級基金，謹(jǐn)防被套利資金打壓，剔除整體溢價率在3%以上的品種；步驟二，選擇約定收益率較高(5.75%以上)的分級A品種，市場下跌時，避險(xiǎn)資金往往偏好隱含收益率較高的產(chǎn)品；步驟三，選擇成交額相對較大的分級A品種，剔除6月以來日均成交額在5億元以下的品種，謹(jǐn)防退出時出現(xiàn)流動性風(fēng)險(xiǎn)。

　　按照這三個步驟記者篩選出13只分級A品種，包括前海開源中航軍工A、前海開源中證健康A(chǔ)、國泰國證醫(yī)藥衛(wèi)生A、信誠中證800金融A、國泰國證房地產(chǎn)A、銀華穩(wěn)進(jìn)、信誠滬深300A、信誠中證500A、鵬華中證國防A、富國中證新能源汽車A、國泰國證食品飲料A，以及匯添富恒生指數(shù)A、銀華恒生H股A.

　　分級A有何超額收益？

　　分級A還隱含著一部分期權(quán)收益。當(dāng)對應(yīng)的B份額連續(xù)下跌時，有可能觸發(fā)下折的閥值。分級基金一旦出現(xiàn)下折，按照條款約定，分級B的凈值將有下折閥值(一般為0.25元)調(diào)整到1元，份額則對應(yīng)折算為原本的四分之一。同時，分級A的份額調(diào)整到與分級B的份額對等，為原本的四分之一，其余四分之三折算為母基金份額，劃轉(zhuǎn)到持有人賬戶。這部分母基金份額則為額外紅利，投資者可以選擇拆分，單獨(dú)賣出A份額或B份額，也可以選擇整體贖回母基金，獲得現(xiàn)金，落袋為安。

　　目前市場殺跌，分級B的價格快速下跌，不少分級B的凈值逐漸接近下折閥值。若市場持續(xù)下跌，這部分分級B就有可能觸發(fā)下折，分級A就能迎來下折后的母基金份額紅利。記者選取了部分已經(jīng)接近下折閥值的分級B，建議投資者可以適當(dāng)關(guān)注其對應(yīng)的分級A品種。