年度業(yè)績超預(yù)期增長

2017年,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收41.02億元,同比增長41.58%,歸屬上市公司股東凈利潤6.62億元,同比增長36.53%。公司的業(yè)績增長主要來源于子公司金賽藥業(yè)核心產(chǎn)品生長激素的超預(yù)期表現(xiàn)。

金賽藥業(yè)迎來歷史最高增速

金賽藥業(yè)2017年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入20.84億元,同比增長51.09%;凈利潤6.86億元,同比增長38.3%。

2017年是金賽藥業(yè)有史以來收入增長最快的一年,主要得益于核心產(chǎn)品生長激素的快速放量。根據(jù)調(diào)研結(jié)果,金賽藥業(yè)生長激素2017年新患人數(shù)約4萬人,同比增長45~50%。同時(shí)隨著患者管理工作的愈發(fā)完善,患者平均用藥時(shí)長也已經(jīng)從2016年的約10個月增長到了2017年的約12個月。推測生長激素單品種的銷售金額同比增長約45%~50%。

預(yù)計(jì)2018年生長激素仍然會保持高速增長態(tài)勢,主要因?yàn)?

-市場空間天花板遠(yuǎn)未到達(dá):生長激素存量兒童患者市場約600~700萬人,每年新增患者約50萬人。根據(jù)市場調(diào)研結(jié)果,2017年金賽藥業(yè)、安科生物等主要生長激素供應(yīng)廠家總計(jì)患者人數(shù)約6~8萬人,自生長激素上市以來生長激素治療患者總?cè)藬?shù)不足20萬人,生長激素市場尚有巨大的市場等待開拓。

-診療能力提升促進(jìn)基層市場開拓:生長激素主要適用于兒童矮小癥及性早熟,這兩種疾病的診療需要進(jìn)行多項(xiàng)內(nèi)分泌檢查,而近年來第三方診療機(jī)構(gòu)的迅速發(fā)展補(bǔ)足了縣級醫(yī)院檢查能力的缺陷。同時(shí),隨著醫(yī)聯(lián)體等組織的學(xué)術(shù)幫扶活動的開展,縣級醫(yī)院的醫(yī)護(hù)人員對兒童矮小癥及性早熟的診療能力也大大提升。多方因素促進(jìn)生長激素的基層市場在近年來開始了快速增長。

2018年,安科生物水針劑有望獲批上市,諾和諾德水針劑也即將進(jìn)入中國市場。雖然競爭者的加入有可能帶來公司市場份額的下降,但更多的學(xué)術(shù)推廣也有望加速擴(kuò)容整體市場。預(yù)計(jì)2018年金賽藥業(yè)生長激素仍然能夠維持40%~50%的同比增長。

百克生物受益“一票制”大幅增長,華康藥業(yè)保持穩(wěn)健

百克生物2017年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.35億元,同比增長112.66%;凈利潤1.25億元,同比增長68.42%。2017年百克生物水痘減毒活疫苗批簽發(fā)488萬人份,同比增長13.5%。然而由于疫苗行業(yè)的“一票制”改革,百克生物在2017年同時(shí)迎來了營業(yè)收入和凈利潤的大幅提升。預(yù)計(jì)2018年去除“一票制”影響后,收入及利潤增長將回歸真實(shí)水平。

華康藥業(yè)2017年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.52億元,同比增長9.93%;凈利潤0.34億元,同比增長19.02%。

作為中成藥生產(chǎn)銷售子公司,繼續(xù)維持穩(wěn)定增長。

高新地產(chǎn)年終回款確認(rèn),業(yè)績保持平穩(wěn)

高新地產(chǎn)2017年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.98億元,同比增長6.49%;凈利潤0.92億元,同比增長11.87%。隨著2017年出售樓盤收入確認(rèn),2017年高新地產(chǎn)的收入與凈利潤維持了往年穩(wěn)定水平略有增長。預(yù)計(jì)2018年仍將保持平穩(wěn)維持的水平。