7月7日，安踏體育(2020.HK) 再遭做空，知名做空機(jī)構(gòu)Muddy Waters Research 渾水發(fā)布報(bào)告《ANTA Part I: Turds in the Punchbowl》，指責(zé)安踏通過控制大多數(shù)的一級(jí)分銷商捏造利潤(rùn)。

這是安踏繼2018年遭遇GMT做空、2019年遭遇沽空機(jī)構(gòu)Blue Orca Capital做空之后的第三次被做空機(jī)構(gòu)針對(duì)。

沽空機(jī)構(gòu)在報(bào)告中指出：“我們有確鑿證據(jù)表明安踏秘密控制著很大一批經(jīng)銷商。

在本報(bào)告中，我們提供了安踏秘密控制27個(gè)分銷商的文件證據(jù)，其中至少有25個(gè)似乎是一級(jí)分銷商。安踏控制的一級(jí)分銷商總數(shù)可能超過該公司約46家中的40多家，其秘密控制的分銷商似乎占安踏品牌銷售額的約70％。

安踏堅(jiān)決聲稱其一級(jí)分銷商是獨(dú)立的第三方，這是個(gè)謊言。安踏控制其一級(jí)分銷商這一事實(shí)在安踏高級(jí)管理人員中眾所周知。安踏的高級(jí)管理人員知道，安踏通過使用代理所有者隱瞞其對(duì)分銷商的控制權(quán)。

然而，獨(dú)立經(jīng)銷商的這種觀念是如此的特征，以至于安踏的高級(jí)管理人員經(jīng)常將經(jīng)銷商稱為“子公司”。我們認(rèn)為安踏控制這些子公司以操縱其報(bào)告的財(cái)務(wù)狀況。

在我們的研究過程中，我們首先關(guān)注了紙質(zhì)文件，例如SAIC文件，信用報(bào)告和在線文章。該研究證明了對(duì)眾多一級(jí)分銷商的控制。其中的一個(gè)例子是，多年來，最大的分銷商之一的監(jiān)事是安踏負(fù)責(zé)銷售的執(zhí)行董事吳永華。

此外，安踏的四位前高級(jí)經(jīng)理和一位主要經(jīng)銷商的前經(jīng)理隨后在我們的采訪中明確表示，安踏控制著經(jīng)銷商。”

在遭遇此次沽空機(jī)構(gòu)事件后，安踏今早以54.3元低開，做空?qǐng)?bào)告發(fā)布后，股價(jià)于10：30之后突然大跌跌近9％低見50.5元，截止午間收盤，股價(jià)大跌7.32％，報(bào)51.25港元，市值蒸發(fā)超百億，總市值1384億港元。

在7月4日，知名國(guó)際性金融服務(wù)公司MorganStanley摩根士丹利曾對(duì)安踏體育維持增持評(píng)級(jí)。

就安踏體育2019年第二季銷售鞏固且符合目標(biāo)，其中“安踏”品牌正朝著今年14%-16% 增長(zhǎng)推進(jìn)，對(duì)比首季預(yù)估取得的11%-13%增長(zhǎng)，“安踏”品牌網(wǎng)上銷售增長(zhǎng)已加快至 30%。

大摩還稱，安踏體育旗下FILA銷售增長(zhǎng)持續(xù)強(qiáng)勁，但基于門店開設(shè)會(huì)逐步放慢，相信未來增長(zhǎng)率不會(huì)高于今年首季。